"机构怎么看"是普通投资者最关心的问题之一。把摩根士丹利、Galaxy Digital、Wintermute、Jump 等不同类型机构的最新研究、采访与持仓动作拼起来，可以得到一份相对全面的 DeFi 衍生品机构观点综述。
华尔街投行：从观望到主动配置
过去一年，传统投行对 DeFi 衍生品的态度发生明显变化。摩根士丹利在最新数字资产年报中首次单独列出"DeFi 衍生品"章节，认为该赛道将在二〇二六到二〇二八年成为加密资管的核心配置之一。高盛在内部研究中提到，DeFi 衍生品协议的 P/F 比率已经具备与传统券商对标的吸引力。
行动层面，部分华尔街 family office 已经通过合规通道开始小额配置 HYPE、GMX 等协议代币。许多机构选择 Binance官网 等合规重镇作为入场起点，再桥接到非托管钱包参与链上活动。
加密原生 VC：押注下一代基础设施
加密原生 VC（如 a16z crypto、Paradigm、Polychain）则更关注未来三到五年的基础设施叙事。最新一波融资集中在两个方向：一是订单簿型链上交易所，二是模块化衍生品基础设施。
Paradigm 公开表示 Hyperliquid 模式证明了"链上订单簿可以承载真实成交量"，未来类似架构会扩展到选项、利率衍生品、波动率产品。a16z 则在多家选项协议中持仓。普通用户可以通过 Binance现货 跟踪相关协议代币的市场表现，作为机构情绪验证。
153 赞同